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军工板块早盘直线拉升 高弹性特征再次凸显

2019-02-21 15:15 天天基金网

近日市场风险偏好明显提升军工板块涨幅明显中信国防军工指数2月以来累计涨幅已超13%从业绩看军工行业改善明显另外行业今年催化剂渐多机构分析认为军工板块在当前流动性改善风险偏好回升的情况下高弹性特征有望再次凸显

据国盛证券统计目前约80%军工企业已陆续发布2018年度业绩预告其预计2018年军工行业实现归母净利润中枢约137.8亿元同比增长19.1%高于2017年同期的10%从增速分布区间来看2018年约33%军工个股增速0-30%约11%个股增速30%-50%实现稳健增长;增速高于50%的个股占比约20%而增速下滑超过50%的个股占比约17%两者比例相当表明两极分化较为显著

从子板块来看国防信息化涵盖上市公司数量最多共有40家占比约43%其次是航空20家占比约22%2018年国防信息化子板块业绩贡献也最大实现总利润约56.9亿元占军工行业整体比例达41%2018年航天子板块预计实现净利润中枢10.9亿元业绩增速遥遥领先于其他子板块

从具体公司来看因复合材料业务收入稳定增长机床业务同比减亏等因素中航高科预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为30888.05万元同比增加270%此外中兵红箭博云新材中船科技*ST船舶耐威科技航天通信海特高新亚光科技等公司预告去年净利润最大变动幅度均超过100%而中船防务天海防务航发科技天和防务亚星锚链等公司2018年均预告首亏

根据已发布业绩预告的上市公司的情况来看业绩出现下滑的企业有共同的特点就是这些公司的军品业务占比较小或者这些公司的大股东是军工集团或主要从事军事装备研制的研究院所但这些上市公司体内以民品业务为主而上市公司本身以经营军品业务为主的企业大部?#30452;?#25345;了向上趋势

催化剂渐多高弹性凸显

回顾2018年前三季报业绩可以发现军工板块的前瞻性指标预付款同比增29.5%;此外全军装备采购信息网出现大量订单释放截至去年12月初共释放1440项配套订单且这些订单均在四季度开?#21363;?#37327;释放2017年同比仅释放136项订单因此天风证券认为军工行业正处在拐点向上的关键位置预计全板块业绩亦有望和预付款保持一致也将出现较高规模的业绩增幅行业有望自2019年进入拐点上升期

银河证券预计2019年军工行业收入增速有望达到15%-18%“十三五”末期预算执行力度加大订单增长驱动基本面?#20013;?#21521;好?#21892;ڡ?#32780;财务费用同比继续下行空间有限预计2019年行业业绩增速将与收入增速基本一致由于2018年一季度基数?#31995;ͣ?#25152;以2019年一季度收入和业绩增速有望超预期

“一方面军工行业基本面?#20013;?#25913;善确定性较高在当前整体经济下滑背景下比较优势料将愈发明显从去年下半年以来已经体现出抗跌属性;另一方面军工板块的主题属性鲜明在当前流动性改善风险偏好回升的情况下军工高?#27492;?#23646;性料将充分受益”华创证券认为军工有望带来较大的弹性成为攻守兼备的?#20998;?/p>

两会临近军费增速和建国70周年大庆相关计划有望逐步揭晓行业催化剂渐多叠加板块长期低迷补涨需求较高此外2000年以后的两次牛市行情均验证了军工板块的高弹性特征银河证券认为在大盘企稳情况下叠加建国70周年纪念活动的事件催化预计军工板块将获得明显超额收益高弹性特征有望再次凸显(大众证券报)

军工行业处于估值底部区域

年初至今中证军工指数已累计?#38505;?3.74%位列涨幅榜前?#23567;?#21463;益于持社融数据超预期市场风险偏好明显提升军工板块涨幅明显两会临近军费增速和建国70周年大庆相关计划有望逐步揭晓行业催化剂渐多叠加板块长期低迷补涨需求较高此外2000年以后的两次牛市行情均验证了军工板块的高弹性特征我们认为在大盘企稳情况下叠加建国70周年纪念活动的事件催化预计军工板块将获得明显超额收益高弹性特征有望再次凸显

中长期来看目前估值水平与板块估值中枢相比具备43%的回归空间部分优质白马股和民参军个股2019年动态PE低于25x估值优势明显此外企业类军工资产注入再临运作窗口资产证券化预期有望提升

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