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好想你股票分析:费用上升利润变薄 为产品转型下血本

2019-03-15 09:13 财联社

  好想你股票分析:费用上升利润变薄 为产品转型下血本

  自2012年国家严控“三公”消费后,主打高端礼品市场的好想你(002582.SZ)红枣销售受阻,好想你随即开始转型,至今已历时7年,转型之路仍未彻底走通。

  期间,好想你5年渠道转型未果后,通过并购百草味使利润站稳脚跟,现试图通过产品迭代实现新的转型,并为此投下重注,使利润率承压。

  好想你董秘豆妍妍对记者表示:“为实施产品转型,好想你在市场推广、产?#36153;?#21457;、厂房扩建、设备采购等方面均进行了大力度投入,这导致好想你费用上升,毛利率?#26723;停?#21033;润变薄。”

  财务报告显示,由于百草味贡献了大额利润,好想你即使持续转型花销巨大,利润仍已经创历史新高。

  某资深投资人士表示:“好想你现在有百草味和本部的利润支撑,即使转型失败,也不会有太大的问题,如果能转型成功,那可能会打开?#40644;?#20840;新的市场。”

  ?#40644;?#36716;型 一转7年

  2012年是好想你的转折年,甚至可以说2012年之前是一个好想你,2012年之后是另一个好想你。

  上述投资人士表示:“早期的好想你可谓顺风顺水,高端礼品领域的品牌塑造,兼顾渠道和推广职能的专卖店,加上国人的养生意识和人情社会,共同塑造了好想你的成功。”

  “原来我们卖高端礼盒装大枣,最高的时候一颗枣卖到10块钱,市场上仍然是供不应求的状态,甚至是抢购的状态,三公消费限?#36843;?#23454;影响比较大。”豆妍妍称。

  好想你的利润也随市场同步变化,好想你财务报告显示,好想你2009至2011年净利润增长率分别为38.10%、82.82%、19.53%。

  从2012年开始,好想你利润持续下滑,直至亏损,报告显示,好想你2011年扣非净利润曾达9418.85万元,到了2016年,好想你扣非利润已下滑至-3815.66万元。

  自2012年开始,好想你的转型与利润下滑同步展开。因为是销售渠道受阻启动的转型,好想你的转型也主要集中在渠道方面。

  期间,好想你曾高价邀请特劳特做战略定位,高薪聘请以销售见长的职业经理人,大力开拓网销与KA商超渠道,对专卖店进行数量缩减?#20998;?#21319;级等等,诸多围绕红枣销售的举措都未获得预期效果。

  在2012年至2015年期间,好想你营业收入虽仍以10%左?#20197;?#36895;持续提升,但其销售净利率则持续下滑,财务报告显示,好想你2011年销售净利率为14.34%,2012年降至11.20%,后一路下滑至-0.29%。

  直到收购的子公司百草味开始并表后,才拯救了好想你。2016年百草味部分并表后,好想你销售净利率就开始出现回升,2016年好想你净利率回升至1.89%,2017年继续回升至2.39%,截至2018年前三季度,已回升至2.68%。销售数据显示,好想你本部枣类产品?#21152;?#19994;收入比重仅有20%左右,而百草味的坚果蜜饯类产品则在营业收入中占比超过70%。

  而好想你之所以利润率大幅下行,与费用暴增关系较大。财务报告显示,自2012年启动转型开始,好想你销售费用、管理费用、财务费用均快速上升,其中销售费用自2011年起,以每年50%的幅度快速抬升,2011年好想你销售费用仅有0.54亿元,至2017年已达到8.61亿元,而当年好想你净利润仅为1.07亿元。   南方财富网微信号:南方财富网

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